摘要：2022-05-20浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,张杨对西子洁能进行研究并发布了研究报告《西子洁能深度报告：余热锅炉龙头，熔盐储能打开成长空间》，本报告对西子洁能给出增持评级，当前股价为14.01元。 西子洁能(002534) 投资要点 余热锅炉龙头，熔盐储能打造新增长极，拿单能力持续增强 公司是全国规模最大、品种最全的余热锅炉龙头，为客户提供节能环保设备和能源利用整
2022-05-20浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,张杨对西子洁能进行研究并发布了研究报告《西子洁能深度报告：余热锅炉龙头，熔盐储能打开成长空间》，本报告对西子洁能给出增持评级，当前股价为14.01元。
西子洁能(002534)
投资要点
余热锅炉龙头，熔盐储能打造新增长极，拿单能力持续增强
公司是全国规模最大、品种最全的余热锅炉龙头，为客户提供节能环保设备和能源利用整体解决方案，并积极进军熔盐储能市场。2021年公司营业收入、归母净利润分别为65.8、4.2亿元，分别同比增长23%、-18%，近五年营收CAGR达17%。2021年公司累计新增订单90.4亿元（同比增长45%），年底在手订单71.4亿元，订单饱满发展可期。
余热锅炉：华为管理变革助力订单数量、质量提升
余热回收大幅降低碳排放，国务院颁布多政策扶持余热行业发展。我们测算2021-2030年电站类余热锅炉市场空间CAGR为6%；工业类余热锅炉随下游行业资本开支回暖、存量更新换代进入景气周期，需求有望持续增长。
公司自2019年引入传世智慧团队，借鉴华为管理模式，形成“以客户为中心，以奋斗者为本”的经营理念，2020年、2021年余热锅炉业务营收增速分别达39%、19%，市占率迅速提升。
熔盐储能：三大应用催生千亿市场，“零碳园区”首个订单落地
熔盐储能是全球第三大储能模式，在全球储能市场中占比1.6%。火电机组灵活性改造、光伏光热储能一体化、零碳智慧能源中心是熔盐储能的三大主要应用，其中火电机组灵活性改造市场空间超千亿。
公司拟分别收购熔盐储能系统集成龙头赫普能源、电极锅炉制造龙头兰捷能源51%股权，与公司锅炉技术、解决方案能力优势互补，切入熔盐储能千亿市场。
2022年3月，价值1.9亿元的“绿电熔盐储能示范项目”订单落地，是公司继西子航空零碳智慧能源工厂后打造的首个绿色零碳产业园项目，商业逻辑得到市场认可，未来有望快速复制。
盈利预测及估值
公司作为能源利用整体解决方案供应商，在熔盐储能商业化领域具备先发优势，业绩增长确定性强。预计2022-2024年归母净利润为5.5/7.4/8.1亿元，同比增长30%/35%/10%，对应PE19/14/13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动风险；新业务订单不及预期风险；市场竞争加剧风险
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。证券之星估值分析工具显示，西子洁能（002534）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
随机内容
-
为“双碳”目标赋能增效 首届西部国际碳中和技术成果博览会暨企业家高峰论坛落幕不要再偷看“成人网站”了？手机若出现“3种征兆”，需立即停止（碳双减政策指什么）
-
王忠林主持召开省政府常务会议 持续深化国有企业改革 不断提高核心竞争力切实增强核心功能 深刻把握高端化智能化绿色化发展趋势 加快化工产业和冶金产业转型升级湖北日报2023-10-08 08:12湖北日
-
科创板节能环保行业2022年业绩透视：项目推进放缓拖累业绩 超半数公司净利同比下滑倪妮黑色吊带裙写真美照！每一张都值得收藏！（科创板 环保公司）
-
环境科普 ‖ 这些绿色环保小常识你了解吗？（绿色环保知识小常识）
-
安徽打造新能源和节能环保产业万亿产值（安徽新能源上市公司有哪些）
-
节能灯央媒终于出手了，这5位明星不仅艺德差，连人品也不行（节能灯的好处与坏处英语作文）
-
国资委发布《中央企业节约能源与生态环境保护监督管理办法》（节能减排相关政策）
-
直播回顾 | 如何运用数智化助力光伏上游产业节能降碳（下）——企业降碳篇（智能光伏试点示范企业南威软件）
-
唐山市与河钢集团举行节能环保领域战略合作框架协议签约活动（河钢有限公司唐山分公司）
-
更节能更环保 途铠1.5T车型闪耀登场古代最奇葩的昏君，让妃子躺在桌上与大臣共赏，从此诞生一个成语（途铠1.5l自动舒适版价格）
